一、債市觀察

【信用品種】目前非金融企業(yè)債務(wù)融資工具估值曲線總體趨于下行。截至2020年4月15日，其中AAA的3年期債券定價(jià)估值在3.39%，AA+的3年期債券定價(jià)估值在3.71%，AA的3年期債券定價(jià)估值在4.26%。

二、近期監(jiān)管動(dòng)態(tài)信息

1、4月15日，財(cái)政部: 積極的財(cái)政政策將更加積極有為，適當(dāng)提高財(cái)政赤字率

4月15日，二十國(guó)集團(tuán)（G20）主席國(guó)沙特主持召開(kāi)G20財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)視頻會(huì)議，財(cái)政部部長(zhǎng)劉昆出席會(huì)議表示，下一步，中國(guó)政府將繼續(xù)統(tǒng)籌推進(jìn)疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展工作，積極的財(cái)政政策將更加積極有為，大力提質(zhì)增效，適當(dāng)提高財(cái)政赤字率，發(fā)行特別國(guó)債，增加地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券規(guī)模，并進(jìn)一步落實(shí)好各項(xiàng)減稅降費(fèi)政策。

2、4月15日，央行開(kāi)展1年期MLF操作1000億元:利率2.95% 此前3.15%

4月15日，中國(guó)人民銀行開(kāi)展一年期1000億元中期借貸便利（MLF）操作，操作利率下調(diào)至2.95%，較此前的3.15%大幅度下調(diào)20BP。與此同時(shí)，從2020年4月15日開(kāi)始，中國(guó)人民銀行對(duì)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)和僅在省級(jí)行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營(yíng)的城市商業(yè)銀行定向下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，分兩次實(shí)施到位，每次下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)。

4月15日第一次實(shí)施對(duì)中小銀行定向降準(zhǔn)政策，釋放長(zhǎng)期資金約2000億元，加上MLF1000億元，當(dāng)日釋放資金3000億元。兩者疊加下，當(dāng)日銀行間資金市場(chǎng)流動(dòng)性十分充裕，隔夜質(zhì)押式回購(gòu)利率再度跌破“1”，具有標(biāo)志性意義的DR007利率也再度走低，其盤(pán)中最低報(bào)價(jià)曾低至0.7900%。

3、4月14日，國(guó)務(wù)院：再提前下達(dá)一定規(guī)模地方政府專(zhuān)項(xiàng)債

繼3月31日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定再提前下達(dá)一批地方政府專(zhuān)項(xiàng)債額度后，4月14日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議再次提出“提前下達(dá)一定規(guī)模的地方政府專(zhuān)項(xiàng)債”。這是15天內(nèi)，國(guó)常會(huì)兩次提及提前下達(dá)專(zhuān)項(xiàng)債額度。截至4月15日，今年以來(lái)新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行逾1.1萬(wàn)億元。提前下達(dá)一定規(guī)模的地方政府專(zhuān)項(xiàng)債是財(cái)政政策加力提效的表現(xiàn)，目的主要是緩沖疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)，尤其是對(duì)投資的沖擊。

4、4月14日，發(fā)改委：支持地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券資金用于符合條件的儲(chǔ)氣設(shè)施建設(shè)

近日，發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于加快推進(jìn)天然氣儲(chǔ)備能力建設(shè)的實(shí)施意見(jiàn)》，要求支持地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券資金用于符合條件的儲(chǔ)氣設(shè)施建設(shè)；支持儲(chǔ)氣企業(yè)發(fā)行債券融資，支持儲(chǔ)氣項(xiàng)目發(fā)行項(xiàng)目收益?zhèn)?。《?shí)施意見(jiàn)》從土地、財(cái)稅、金融、投資等方面提出多項(xiàng)支持政策，提高企業(yè)投資積極性，激勵(lì)企業(yè)加速補(bǔ)足儲(chǔ)氣基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)短板。

國(guó)家發(fā)展改革委有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，從實(shí)際情況看，目前儲(chǔ)氣能力建設(shè)進(jìn)展整體偏慢，特別是燃?xì)馄髽I(yè)和地方政府儲(chǔ)氣能力建設(shè)進(jìn)度明顯滯后。為此，國(guó)家在反復(fù)研究的基礎(chǔ)上，決定出臺(tái)《實(shí)施意見(jiàn)》，聚焦解決儲(chǔ)氣能力建設(shè)和運(yùn)營(yíng)中的瓶頸問(wèn)題，有針對(duì)性地提出措施意見(jiàn)，促進(jìn)儲(chǔ)氣設(shè)施加快建設(shè)。

5、4月10日，央行：一季度社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為11.08萬(wàn)億

初步統(tǒng)計(jì)，2020年一季度社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為11.08萬(wàn)億元，比上年同期多2.47萬(wàn)億元。其中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加7.25萬(wàn)億元，同比多增9608億元；對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款折合人民幣增加1910億元，同比多增1669億元；委托貸款減少970億元，同比少減1308億元；信托貸款減少130億元，同比多減966億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票增加260億元，同比少增1789億元；企業(yè)債券凈融資1.77萬(wàn)億元，同比多8407億元；政府債券凈融資1.58萬(wàn)億元，同比多6322億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資1255億元，同比多724億元。

三、個(gè)券重大事件

鹽湖股份：根據(jù)2020年4月17日公告，“12鹽湖01”違約（負(fù)面）。

金鷹商貿(mào)：根據(jù)2020年4月17日公告，惠譽(yù)公告稱(chēng)，維持長(zhǎng)期發(fā)行人違約評(píng)級(jí)（IDR）為BB，評(píng)級(jí)展望從“穩(wěn)定”下調(diào)至“負(fù)面”（關(guān)注）。

海航集團(tuán)：根據(jù)2020年4月16日公告，本息展期，嚴(yán)肅批評(píng)財(cái)務(wù)總監(jiān)及相關(guān)人員（負(fù)面）。

美凱龍：根據(jù)2020年4月14日公告，主體評(píng)級(jí)被惠譽(yù)下調(diào)（負(fù)面）。

廣西金投集團(tuán)：根據(jù)2020年4月10日公告，公司評(píng)級(jí)列入下調(diào)觀察名單（負(fù)面）。

開(kāi)封發(fā)投：根據(jù)2020年4月10日公告，上調(diào)公司主體及17“汴投綠色債”評(píng)級(jí)（正面）。