一. 債市觀察

【信用品種】目前非金融企業(yè)債務(wù)融資工具估值曲線總體趨于下行。截至2020年5月20日，其中AAA的3年期債券定價(jià)估值在3.09%，AA+的3年期債券定價(jià)估值在3.41%，AA的3年期債券定價(jià)估值在4.01% 。

二、近期監(jiān)管動(dòng)態(tài)信息

1、十三屆全國(guó)人大三次會(huì)議開幕，2020年政府工作報(bào)告內(nèi)容顯示，財(cái)政刺激力度基本符合預(yù)期

十三屆全國(guó)人大三次會(huì)議5月22日開幕。政府工作報(bào)告提出，今年赤字率擬按3.6%以上安排，財(cái)政赤字規(guī)模比去年增加1萬(wàn)億元，同時(shí)發(fā)行1萬(wàn)億元抗疫特別國(guó)債。綜合運(yùn)用降準(zhǔn)降息、再貸款等手段，引導(dǎo)廣義貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速明顯高于去年；保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定；創(chuàng)新直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具，務(wù)必推動(dòng)企業(yè)便利獲得貸款，推動(dòng)利率持續(xù)下行。

2、上交所開展公開發(fā)行短期公司債券試點(diǎn)。

5月21日，上交所發(fā)布關(guān)于開展公開發(fā)行短期公司債券試點(diǎn)有關(guān)事項(xiàng)的通知。通知指出，試點(diǎn)期間，短期公司債券僅面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行，且發(fā)行人須滿足最近3年平均經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為正或最近一年末的速動(dòng)比率大于1，或者綜合實(shí)力較強(qiáng)、內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)控制制度健全的證券公司。

3、掘金萬(wàn)億級(jí)市場(chǎng) 公募REITs按下啟動(dòng)鍵

日前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)與國(guó)家發(fā)展改革委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金(REITs)試點(diǎn)相關(guān)工作的通知》，標(biāo)志著境內(nèi)公募REITs試點(diǎn)正式起步。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金指引(試行)》(征求意見稿)，對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施REITs公募基金產(chǎn)品的設(shè)立、運(yùn)作等做出明確規(guī)定。業(yè)內(nèi)對(duì)這一試點(diǎn)充滿期待。有數(shù)據(jù)推算，中國(guó)公募RETIs市場(chǎng)規(guī)模可達(dá)6萬(wàn)億元。

4、抗疫特別國(guó)債以10年期為主，與中央國(guó)債統(tǒng)籌發(fā)行

中證網(wǎng)報(bào)道，《關(guān)于2019年中央和地方預(yù)算執(zhí)行情況與2020年中央和地方預(yù)算草案的報(bào)告》顯示，抗疫特別國(guó)債發(fā)行規(guī)模為10000億元，發(fā)行期限以10年期為主，與中央國(guó)債統(tǒng)籌發(fā)行。抗疫特別國(guó)債利息由中央財(cái)政全額負(fù)擔(dān)，本金由中央財(cái)政償還3000億元，地方財(cái)政償還7000億元。

三、個(gè)券重大事件

• 中國(guó)吉林森林工業(yè)集團(tuán)：“15森工集MTN001”因司法重整于5月18日到期并停止計(jì)息。

• 陜西延長(zhǎng)石油：副總經(jīng)理袁?？粕嫦訃?yán)重違紀(jì)違法接受紀(jì)律審查和監(jiān)察調(diào)查；因虛報(bào)、瞞報(bào)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)等違規(guī)行為，工商銀行阜陽(yáng)分行被罰26萬(wàn)元等。

• 方正集團(tuán)：方正集團(tuán)美元債違約，并觸發(fā)近16億美元債務(wù)交叉違約。

• 旭勝集團(tuán)：坤智有限公司及香港方正資訊無(wú)法按期支付相關(guān)美元債利息。

• 聯(lián)合評(píng)級(jí)：將“15東旭債”債項(xiàng)信用等級(jí)由CC下調(diào)至C。